Ε Ι ΔΉΣΕ ΙΣ - ΕΞΕΛΊΞΕΙΣ - ΠΡΟΟΠΤ Ι ΚΈΣ
των οποίων οι μετοχές είναι
εισηγμένε ς σε χρηματιστή
ριο,
• να αναθέτει με σύμβαση
διαχείρισης σε εξειδικευμέ
νες εταιρείες την εκπλήρω
ση των σκοπών της και τη
διαχείριση της περιουσίας
της.
Ορίζεται ως ελάχιστο ύψος κε
φαλαίου της ΕΚΕΣ το 1 δισε
κατομμύριο δραχμές, ενώ οι
μετοχές της είναι ονομαστικές
και μπορούν να εισαχθούν στο
χρηματιστήριο αξιών. Φυσικά
ή νομικά πρόσωπα δεν επιτρέ
πεται να κατέχουν(άμεσα ή
έμμεσα) πάνω από το 30% των
μετοχών μιας ΕΚΕΣ εκτός από
τα πιστωτικά ιδρύματα για τα
οποία το ποσοστό της συμμε
τοχής τους(άμεσης ή έμμε
σης) μπορεί να φτάσει και το
65%. Η επένδυση κεφαλαίων ή
παροχή εγγυήσεων από ΕΚΕΣ
σε επιχείρηση δεν θα πρέπει
να υπερβαίνει το 20% των ι
δίων κεφαλαίων της ΕΚΕΣ. Οι
υποχρεώσεις της, συμπερι
λαμβανομένου και το 50% των
συνολικών εγγυήσεων σε τρί
τους για τη δανειοδότηση των
χρηματοδοτούμενων επιχειρή
σεων, δεν θα πρέπει να ξεπερ
νούν τα ίδια κεφάλαια της. Σε
αντίθετη περίπτωση υποχρε
ούται η ΕΚΕΣ στο πρώτο εξά
μηνο της επόμενης διαχειρι
στικής χρήσης να αυξήσει το
μετοχικό της κεφάλαιο, ώστε
να αποκατασταθεί η σχέσ η
των ιδίων κεφαλαίων προς τις
υποχρεώσεις.
Επίσης, οι ΕΚΕΣ είναι υποχρε
ωμένες να δημοσιεύουν εξα
μηνιαίες και ετήσιες οικονομι
κές καταστάσεις, ελεγμένε ς α
πό ορκωτούς λογιστές, ενώ
μετά το κλείσιμο της τρίτης
χρήσης πρέπει να έχουν και να
διατηρούν συνεχώς επενδεδυ-
μένο σε συμμετοχές ή μετα
τρέψιμες ομολογίες τουλάχι
στον το 50% των ιδίων κεφα
λαίων τους. Εάν κάτι από όσα
προαναφέρθηκαν, σε αυτήν
αλλά και στην προηγούμενη
παράγραφο,δεν τηρηθεί από
κάποια ΕΚΕΣ, τότε αυτή χάνει
αυτόματα τα πλεονεκτήματα
(επιχορηγήσεις, φοροαπαλλα
γές και φορολογικά κίνητρα)
που αναφέρονται στη συγκε
κριμένη νομοθεσία.
Για τη συμμετοχή των ΕΚΕΣ σε
επιχειρήσεις που αναλαμβά
νουν επενδύσεις υψηλής τε
χνολογίας και καινοτομίας
στην Ελλάδα επιχορηγούνται
με ποσοστό μέχρι και 20% της
συμμετοχής τους. Στη συγκε
κριμένη περίπτωση, ο νομοθέ
της θεωρεί ως συμμετοχή την
καταβολή μετοχικής ή εταιρι
κής εισφοράς σε αύξηση του
κεφαλαίου υφισταμένων εται
ρειών ή σε ίδρυση νέων επιχει
ρήσεων. Τα τεχνικοοικονομικά
και άλλα κριτήρια για το χαρα
κτηρισμό μιας επένδυσης ως
υψηλής τεχνολογίας ή καινο
τομίας καθορίζονται με από
φαση των Υπουργών Εθνικής
Οικονομίας και Βιομηχανίας,
Ενέργειας και Τεχνολογίας, ε
νώ οι επιχορηγήσεις παρέχο
νται μετά από απόφαση του
πρώτου.
Πάσης φύσεως κέρδη που
πραγματοποιεί μια ΕΚΕΣ, εφό
σον διανέμονται, υπόκεινται σε
φόρο εισοδήματος 15% εξα-
ντλούμενης της φορολογικής
υποχρέωσης των δικαιούχων.
Τα μη διανεμενόμενα κέρδη
και τα κέρδη που πραγματο
ποιεί η ΕΚΕΣ από την πώληση
ή ανταλλαγή συμμετοχών α
παλλάσσονται της φορολογίας
υπό προϋποθέσεις.
Οι Ν1775/8 8 και Ν2166/93 κα
ταργούνται και αντικαθίστα
νται από την παραπάνω νομο
θεσία μετά την πάροδο δύο ε
τών. Στο χρονικό αυτό διάστη
μα όσες ΕΚΕΣ (ή ΕΠΕΚ) επιθυ
μούν, μπορούν να ζητήσουν να
υπαχθούν στο Ν2367/95, ώστε
να επωφεληθούν από τις πα
ροχές που προαναφέρθηκαν.
Έτσι σήμερα οι ΕΚΕΣ διέπο
νται από τη συγκεκριμένη νο
μοθεσία και συμπληρωματικά
από τις διατάξεις που ισχύουν
για τις ανώνυμες εταιρείες.
Μερικές από τις ΕΚΕΣ που λει
τουργούν σήμερα στην Ελλά
δα είναι :
• ALPHA ΠΑΡΟΧΗΣ
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΥ
ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ,
• ALPHA ΑΝΑΛΗΨΕΩΣ
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ
ΠΡΩΤΟΒΟΥΛΙΩΝ,
• BARING HELLENIC
VENTURES (BHV) S.A.
δραστηριοποιείται στην
Ελλάδα,
• DANUBE FUND
δραστηριοποιείται στα Βαλ
κάνια,
• EUROMERCHANT
ALBANIAN FUND
δραστηριοποιείται στην
Αλβανία,
• EUROMERCHANT BALKAN
FUND
δραστηριοποιείται στα Βαλ
κάνια και κυρίως στη Βουλ
γαρία,
• HELLENIC VENTURES S.A.,
• ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ,
• ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ.
Μέχρι σήμερα έχουν πραγμα
τοποιηθεί 20 συμφωνίες για ε
πενδύσεις ΕΚΥΚ με μέσο ύψος
κεφαλαιακής συμμετοχής 300
εκατομμύρια δραχμές. Συγκε
κριμένα, το 1995 από τα 15 ε
κατομμύρια ECU διαθέσιμα,
ΕΚΥΚ επενδύθηκαν τα 8 εκα
τομμύρια, 39% σε χρηματοδο
τήσεις εκκίνησης και 61% σε
χρηματοδοτήσεις επέκτασης.
Τέλος, χαρακτηριστικά παρα
δείγματα επιχειρήσεων με επι
τυχημένη πορεία σε Ελλάδα
και εξωτερικό, η οποία οφείλε
ται σε επενδύσεις ΕΚΥΚ, είναι
οι εταιρείες τροφίμων Chipita
και Goody's.
ΤΕΛΙΚΕΣ ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ -
ΣΧΟΛΙΑ
Ο έλεγχος της χρηματοδοτού
μενης επιχείρησης από τους ι
δρυτές της μειώνεται όσο αυ
ξάνονται τα στάδια χρηματο
δότησης της με ΕΚΥΚ. Μελέτη
της Coopers & Lybrand έδειξε
ότι μετά από έξι περίπου χρό
νια χρηματοδότησης οι ιδρυ
τές είχαν πουλήσει το 58% της
επιχείρησης τους σε ΕΚΕΣ, ε
νώ οι ίδιοι διατήρησαν μόνο το
25% αυτής. Όμως η αξία του
μεριδίου τους την περίοδο αυ
τή αυξήθηκε κατά 128%.
Ο θεσμός του ΕΚΥΚ στην
Ελλάδα πρέπει να υποστηρι
χθεί από όλες τις πλευρές και
να του δοθεί η δυνατότητα να
ανθίσει και να καθιερωθεί, ό
πως έγινε στο παρελθόν με
άλλα χρηματοοικονομικά ερ
γαλεία, προς όφελος της εθνι
κής μας οικονομίας. Με την ι
σχύουσα
νομοθεσία
(Ν2367/95 ) επιτρέπεται η ε
φαρμογή του θεσμού και πέ
ραν του χώρου της υψηλής τε
χνολογίας και καινοτομίας, ε
νώ αποφεύγονται, όσο το δυ
νατό, επίμονες γραφειοκρατι
κές διαδικασίες. Επιτυγχάνε
ται ικανοποιητική διασπορά
των συμμετοχών κάθε ΕΚΕΣ,
αποκλείονται από το θεσμό ει
κονικές εταιρείες συμμετοχών
και holding και δεν δίνεται η
δυνατότητα μετατροπής μιας
ΕΚΕΣ σε εταιρεία χαρτοφυλα
κίου. Δίνεται η δυνατότητα για
επενδύσεις ΕΚΥΚ και εκτός
των συνόρων της χώρας, οι ο
ποίες θα γνωρίσουν μεγαλύτε
ρη άνθιση με την υπογραφή
διακρατικών φορολογικών
συμφωνιών. Η μετάβαση από
το προηγούμενο νομικό καθε
στώς γίνεται ομαλά, ενώ ακο
λουθείται η καθιερωμένη διε
θνή πρακτική.
Τέλος, σημαντικό για τη διάδο
ση του ΕΚΥΚ στην Ευρώπη εί
ναι το έργο της European
Ventur e Capital Associatio n
(EVCA) η οποία ιδρύθηκε το
1983. Σκοπός της είναι να προ
άγει το ευρωπαϊκό ΕΚΥΚ και
να προσφέρει σημαντική υπο
στήριξη στις ΕΚΕΣ.
